搏实资本运营:何为并购战略?如何服务企业发展战略?-金融市场对于并购战略和并购目标选择有哪些影响?

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搏实资本运营:何为并购战略?如何服务企业发展战略?-金融市场对于并购战略和并购目标选择有哪些影响?
2020-03-25

搏实资本运营:何为并购战略?如何服务企业发展战略?-金融市场对于并购战略和并购目标选择有哪些影响? 

1、什么是企业的并购战略?如何服务企业发展战略?

企业并购战略,是指并购的目的及实现该目的的途径,内容包括确定并购目的、选择并购对象等。企业发展战略是指企业未来的发展目标,以及如何实现该项目标的总体规划。

企业成长主要有两个途径:一是内源式增长,即主要依靠内部积累资源发展;二是外源式增长,即主要通过吸收外部资源跳跃式发展。内源式增长较为缓慢,并且企业不成功的内部发展所进行的投资无法得到补偿,因此,通过并购等外源式的增长成为企业实现扩张的必然选择。所以,选择适当的并购战略,是实现企业发展目标的必然选择。

企业并购战略是实现企业发展战略的一种常规途径,其内在的思路是通过兼并的方式达到提升自己在行业内的竞争力、限制竞争对手的扩张、提升自己的品牌形象、进入一个新市场、获得稀缺资源、利用被收购方的营销网络或研发力量等目的,从而更好地服务企业发展战略。

2、金融市场对于并购战略和并购目标选择有哪些影响?

1)金融市场影响并购时机

如果收购方是上市公司,可以通过发行股份购买资产的方式或者发行股份募集资金再以发行收入作为对价购买资产的方式进行并购,那么金融市场估值较高的时候是进行收购的有利时机,这时发行股份作价较高,能够在尽可能少的稀释现有股东权益的情况下完成收购。

如果收购标的是上市公司,那么金融市场估值较低的时候是进行收购的有利时机,这时标的公司的股价较低,能够以较低的成本完成收购。

如果收购方以债务融资的方式进行杠杆收购,那么金融市场上利率较低、资金充裕的时候,容易取得债务融资,是进行收购的有利时机。

2)金融市场影响对价支付方式

如果收购方是上市公司,可以通过发行股份购买资产的方式进行并购,也可以通过支付现金对价的方式进行并购,如果认为当前股价被市场高估的时候,采用股份对价的方式进行并购更为有利;如果认为当前股价被市场低估、未来股价有较大上涨空间的时候,采用现金对价的方式进行并购更为有利

3)金融市场影响收购标的的选择

很多上市公司并购重组会迎合金融市场的热点,进行概念炒作式的收购。例如,在20092012年期间,能源矿产类标的受到市场资金的追捧;而20132014年间收购手机游戏、影视传媒、互联网金融类的资产转而成为市场热点。而一些产业型的收购,则会规避金融市场的热点,寻找被市场低估或处于行业周期的低谷中的企业,以便在行业的大周期性变动中获利。

3、不同的企业发展战略赂可以灵活运用哪些相应的并购手段?

1)扩张战略

如果企业处在一个良好的经营环境中,企业的发展战略就是要持续地扩张自身的产销能力,而并购就是快速扩大产能,提升市场占有率的有效手段。在企业扩张时期,应该围绕同行业企业或者上下游产业链展开并购。

2)收缩战略

当企业处在一个不景气的经营环境中,企业就要考虑进行收缩。如果遇到企业所在的整个行业都不景气,一是可以考虑被行业龙头企业并购,二是可以考虑把整个公司或者部分资产、业务出售给急于多元化的企业。如果行业竞争激烈,则公司要努力成为有价值的被并购目标,在具体操作技巧上,可以同时与两家存在竞争关系的企业接洽公司出售事宜,必要时还可以引入并购的竞争者,以争取较好的交易价格。

3)转型战略

当企业寻求突破发展瓶颈时,实施转型战略是一个较好的选择。企业通过战略转型,转变企业的经营方向、运营模式及其相应的组织方式、资源配置方式等,可以有效地重塑企业的竞争优势。此时,企业可以采取纵向并购和混合并购等手段,加快推进转型的进程

4、为什么企业需要针对并购制定相应的财务战略?

上市公司以追求股东利益最大化为目标,并购所要达到的财务目标是实现“112”的效果。为了实现并购增值最大化,同时避免因盲目并购可能带来的灾难性后果,就需要制定并购财务战略。

通常收购方的财务战略主要有三种:一是通过并购提高每股收益,这要求被收购方的市盈率要低于收购方,因此一般来说上市公司收购非上市公司难度较小;二是通过并购实现低成本扩张,获取规模效益和协同效应,这要求目标公司与收购方至少存在某种互补;三是分散经营风险或降低资本成本率,这要求目标公司有较好的发展前景或现金流。

此处还有以避税和筹资等为目标的财务战略。企业应根据自身发展战略制定明晰的财务战略,并以财务战略指导并购活动,以期达到降低并购风险,提高并购效益的目的。



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